تقييم الشركات هو أحد الأسئلة الأولى التي يطرحها المستثمرون ورجال الأعمال لفهم الوضع المالي للمؤسسة، حيث يتطلع رواد الأعمال إلى معرفة القيمة الحقيقية للشركة كما يهتمون بتحليل أدائها المالي لتحديد مدى قدرتها على تحقيق الأرباح، حيث يعتبر هذا التقييم أداة مهمة تُساعد في اتخاذ قرارات حاسمة، مثل البيع، الشراء، الاندماج، أو الاستحواذ.
كما تتعدد الطرق المستخدمة في تقييم الشركات، ولكل منها مزاياها حسب طبيعة العمل وأهداف المستثمرين لذا في هذا المقال، يقدم لك شركة ريد دوم المالية للخدمات المالية والبرمجية أبرز طرق تقييم الشركات وأهميتها في عالم الأعمال.
ما المقصود بتقييم الشركات؟
تقييم الشركات يُقصد به تحديد القيمة العادلة للمشروع أو الشركة، ويُعد هذا التقييم أمرًا بالغ الأهمية لأنه يلعب دورًا حيويًا في اتخاذ قرارات هامة تحدد مصير الشركة مثل عمليات الدمج والاستحواذ، أو البيع، والشراء وأيضاً يستخدم عند دخول شركاء جدد للمؤسسة.
ما هي أسباب تقييم الشركات؟
يُعد تقييم الشركات من العمليات الأساسية التي يحتاجها رجال الأعمال والمستثمرون بشكل دائم لأسباب متعددة، أهمها:
• في حالات الدمج أو الاستحواذ.
• عند اتخاذ قرارات استراتيجية: حيث يساعد تقييم الشركات في اتخاذ قرارات استثمارية واستراتيجية مدروسة تُعزز فرص تحقيق الأرباح، سواء على المدى القصير أو الطويل.
• عند بيع أو شراء أسهم الشركة، يُعد التقييم ضروريًا لضمان تحديد القيمة الحقيقية للأسهم
• تلجأ الشركات إلى التقييم عند السعي للحصول على تمويل جديد من خلال دخول مستثمرين جدد.
• بالنسبة للشركات التي تمتلك استثمارات مالية في شكل أسهم غير مدرجة، يتيح التقييم تحديد قيمة تلك الاستثمارات بدقة وتحليل تأثيرها على القيمة الإجمالية للشركة.
لمعرفة المزيد عن تقييم الشركات من خلال هذا الرابط.
أفضل طرق تقييم الشركات؟
تتم عملية تقييم الشركات باستخدام طرق متعددة تتفاوت بين البساطة والتعقيد، وللأسف لا توجد طريقة واحدة تناسب جميع الحالات، مما يدفع المستثمرين إلى الاستعانة بشركات متخصصة، مثل شركة “ريد دوم المالية للخدمات المالية والبرمجية”، لإجراء عمليات التقييم بكل باحترافية.
1- أولاً: طريقة المقارنة: التقييم بالسوق المماثل (Comparable Company Analysis)
• تستند هذه الطريقة إلى مقارنة الشركة المستهدفة والمراد تقييمها بشركات مشابهة من حيث الحجم والصناعة وغيرها من المعايير.
• وتُستخدم هذه الطريقة عادةً في حالات الدمج والاستحواذ لتحديد قيمة الشركة بشكل نسبي.
2- القيمة السوقية (Market Value)
القيمة السوقية هي طريقة شائعة وبسيطة لتقييم الشركات، وتُحسب بضرب العدد الإجمالي للأسهم في سعر السهم الواحد.
القيمة السوقية للمؤسسة= سعر السهم × إجمالي عدد الأسهم
ومن خصائص القيمة السوقية ما يلي:
• هي دائماً قيمة متغيرة تتأثر بتقلبات أسعار الأسهم والظروف الاقتصادية.
• يصعب التنبؤ بها بسبب التغير المستمر في الاقتصاد
• القيمة السوقية ليست دائمًا المؤشر الحقيقي لقيمة الشركة، وقد تختلف عن الأرقام التي تُعلن في الصحف أو على ألسنة المستثمرين.
• تتجاهل بعض العوامل الأخرى مثل الديون بالرغم من أن تمويل الشركة هو مزيج بين الأسهم وما بين الديون.
• لا تعكس القيمة الحقيقية للأصول.
3-القيمة العادلة (Fair Value)
القيمة العادلة تعني التقدير المالي للأصول (الملموسة أو غير الملموسة) بناءً على التقارير المالية وتحليل السوق.
وتُعرف أيضًا بأنها القيمة السوقية للأصول، أي السعر الذي يمكن بيعه به في السوق.
مثال للتوضيح:
فإذا كان سعر سهم في شركة ما في السوق هو 10 ريال، فإن القيمة العادلة لهذا السهم ستكون 10 ريال.
السؤال الذي يطرحه الكثير: ما هو الفرق بين القيمة السوقية العادلة والقيمة العادلة؟
1. القيمة السوقية:
- تُحدد القيمة السوقية بناءً على سعر السوق الحالي للأصل، وقد تكون أعلى أو أقل من القيمة العادلة.
- تعتمد بشكل أساسي على التفاعل بين المستثمرين في السوق، مما يجعلها عرضة لتقلبات السوق والعرض والطلب.
2. القيمة العادلة:
- تعتمد القيمة العادلة على تقديرات دقيقة وتحليل البيانات المالية لتحديد القيمة الحقيقية للأصل.
- تتأثر بالعوامل الاقتصادية مثل أسعار الفائدة، التضخم، والظروف الاقتصادية العامة.
- تُعتبر أداة تقييم أكثر دقة لأنها تستند إلى تحليل معمّق للمعلومات المالية والقيمة الاقتصادية.
4-القيمة الدفترية للشركة (Book Value Method)
القيمة الدفترية تُعرف أيضاً بالقيمة المحاسبية وتمثل إجمالي قيمة أصول الشركة بعد خصم التزاماتها.
وقد تشمل الأصول:
• أصول ملموسة: مثل الأراضي، العقارات، أو المباني.
• أصول غير ملموسة: مثل العلامات التجارية والسندات.
مثال على حساب القيمة الدفترية:
إذا كان إجمالي أصول الشركة 100 مليون دولار، وكانت الالتزامات 80 مليون دولار، فإن القيمة الدفترية تساوي 20 مليون دولار
وهذا يعني أنه إذا تم بيع جميع أصول الشركة وسُددت الالتزامات، فإن القيمة المتبقية ستكون 20 مليون دولار.
5-التدفقات النقدية المخصومة (DCF)
يُعد نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) من أكثر الطرق دقة وتعقيدًا لتقييم الشركات، لأنة يساعد في:
1. تحديد القيمة الحقيقية للسهم: فيمكن من خلاله معرفة ما إذا كان سهم الشركة مُقدرًا بقيمته الحقيقية أو مبالغًا فيه.
2. اختيار المشاريع الأكثر ربحية: يُستخدم من قبل المستثمرين لمقارنة المشاريع المختلفة وتحديد الأكثر ربحًا على المدى الطويل.
3. كما يأخذ في الاعتبار العوامل الاقتصادية المؤثرة على أداء الشركة، مما يجعله أداة تقييم متقدمة ودقيقة.
كيفية عمل نموذج DCF:
• يتم تقدير التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للشركة.
• تُخصم هذه التدفقات إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل خصم مناسب يعكس تكلفة رأس المال والمخاطر المرتبطة.
6-التقييم بالأرباح المستقبلية (EPS):
• هو إحدى طرق تقييم الشركات ويعتمد على تقدير نسبي للأرباح المتوقعة في المستقبل لتحديد القيمة الحالية للشركة.
• ويُعتبر هذا التقييم مفيدًا للشركات ذات النمو المرتفع أو التي تتوقع تحقيق أرباح كبيرة في المستقبل.
ويتم التقييم بالأرباح المستقبلية عبر عدة خطوات وهي كالتالي:
1. في البداية، يتم حساب الأرباح لكل سهم (EPS) من خلال قسمة الأرباح الكلية للشركة (بعد خصم الالتزامات) على العدد الإجمالي للأسهم.
مثال: إذا كانت الأرباح الكلية 10 مليون ريال وعدد الأسهم مليون سهم، فإن الأرباح لكل سهم = 10 ريال.
2. تحديد مضاعف الربحية (P/E Ratio): عن طريق قسمة سعر السهم الحالي على الأرباح لكل سهم.
فإذا كان سعر السهم 50 ريالًا والأرباح لكل سهم 10 ريال، فإن مضاعف الربحية = 5.
3. تقييم الشركة بمضاعف ربحية يتم من خلال
- مقارنة مضاعف الربحية للشركة بمتوسط القطاع:
- إذا كان المضاعف أعلى من المتوسط، يُعتبر السهم مُبالغًا في تقييمه.
ومن مزايا هذا التقييم أنة يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة وتجنب المخاطر المرتبطة بالأسهم المُبالغ في قيمتها.
ما هي القيمة الاقتصادية المضافة (EVA)؟
القيمة الاقتصادية المضافة هي مقياس مالي يستخدم لتحديد العائد الذي يمكن أن يحصل عليه المستثمر من أمواله المستثمرة في الشركة، وتُعرف أيضًا باسم “الربح الاقتصادي”، وهي مؤشر أساسي يساعد الشركات على تقييم أدائها المالي بشكل شامل.
وتحسب القيمة الاقتصادية المضافة من خلال المعادلة التالية:
القيمة الاقتصادية المضافة = إجمالي الأرباح – (رأس المال × متوسط تكلفة رأس المال).
ما هى فوائد القيمة الاقتصادية المضافة؟
تساعد القيمة الاقتصادية المضافة المستثمرين على تقييم الشركات بدقة واتخاذ قرارات مدروسة بشأن الاستثمارات المحتملة، حيث تقدم التالي:
• زيادة الأرباح: حيث تساعد الشركات على تحسين استراتيجياتها لتحقيق أرباح أعلى.
• جذب المستثمرين: تُظهر القيمة الاقتصادية المضافة قدرة الشركة على تحقيق عوائد قوية، مما يعزز من ثقة المستثمرين.
• تحسين كفاءة الاستثمار: تُستخدم كأداة لتقييم كفاءة استخدام رأس المال في الشركة.
• تُظهر ما إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا تفوق تكلفة رأس المال.
• تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات دقيقة ومستندة إلى الأداء المالي الحقيقي.
7-التقييم بالقيمة الجوهرية للشركة
تساعد القيمة الجوهرية في تحديد ما إذا كانت أسهم الشركة مقوّمة بقيمتها الحقيقية أم أن هناك مبالغة في تقييمها، ويتم حسابها غالبًا باستخدام التدفقات النقدية المخصومة.
وتُستخدم القيمة الجوهرية بشكل أساسي في صفقات الاستحواذ أو الاندماج، ومن أبرز مزاياها:
- أنها تمكّن المستثمرين من معرفة ما إذا كانت أسعار الأسهم تعكس قيمتها الحقيقية.
- كما توفر تقييمًا شاملاً لتدفقات الشركة النقدية، مع الأخذ بعين الاعتبار العوامل المخصومة.
8-التقييم النسبي للشركات (Relative Valuation Model)
تُعد طريقة التقييم النسبي وسيلة لتقييم الشركات عبر مقارنة بياناتها المالية ببيانات شركات منافسة تعمل في نفس المجال، وتساعد هذه الطريقة المستثمرين في معرفة ما إذا كانت عملية شراء أسهم الشركة تعد صفقة مناسبة أم لا.
الفرق بين التقييم النسبي والتقييم المطلق:
• التقييم النسبي: يعتمد على مقارنة أداء الشركة بالصناعات والشركات الأخرى في السوق.
• التقييم المطلق: لا يعتمد على أي مرجع خارجي، بل يركز على تحليل القيمة الذاتية للشركة بناءً على أدائها الخاص.
التقييم بناءً على الأصول (Asset-Based Valuation)
تهدف عملية تقييم أصول الشركات إلى تحديد قيمة أصول الشركة أو المؤسسة من خلال تحليل البيانات المالية.
وتُعد هذه العملية وسيلة قوية للغاية تُساعد المستثمرين وأصحاب الأعمال في اتخاذ قرارات سليمة تسهم في تحقيق الأرباح وتحسين أداء الشركات، بالإضافة إلى تقليل المخاطر المحتملة.
التقييم بناءً على الإيرادات
يعتمد تقييم الإيرادات على تحديد قيمة الشركة من خلال الإيرادات المتوقعة، وهو أسلوب يناسب بشكل خاص الشركات الكبرى. حيث يتم حساب القيمة باستخدام المعادلة التالية:
القيمة=الإيرادات×مضاعف الإيرادات
تحليل الميزانية العمومية: ماذا يعني وأهميته للشركة؟
تحليل الميزانية العمومية يُعرّف بأنه تقرير مالي يتضمن جميع أصول الشركة والتزاماتها، ويعرض كل ما تملكه الشركة وما عليها من ديون خلال فترة زمنية محددة.
يُعتبر الميزانية العمومية وثيقة أساسية تُظهر الوضع المالي للشركة أو المؤسسة، وتشمل أصول الشركة، الالتزامات، وحقوق الملكية.
ويتكون تحليل الميزانية العمومية من اللأتى:
- الأصول: جميع الممتلكات التي تمتلكها الشركة، سواء كانت أصولًا ملموسة (مثل العقارات والمباني) أو غير ملموسة (مثل حقوق الملكية الفكرية).
• الالتزامات: المبالغ التي تدين بها الشركة، مثل القروض.
• حقوق الملكية أو حقوق المساهمين: تشمل رأس المال والأرباح المحتجزة داخل المؤسسة.
معادلة الميزانية العمومية:
الأصول=الخصوم + حقوق المساهمين
أهمية تحليل الميزانية العمومية؟
تحليل الميزانية العامة هي أداة هامة تستخدم في تقييم الشركات والعمل على تحسين أوضاعها، حيث تقدم التالي:
1. تساعد على مقارنة أداء الشركة بالسنوات السابقة، مما يُبرز التطور أو التراجع المالي.
2. تُعتبر أداة أساسية للشركات لتحديد فرص التوسع في المشاريع المستقبلية.
3. تُعد تحليل الميزانية العمومية من المتطلبات الأساسية للبنوك عند طلب القروض أو التمويل.
4. كما تمكّن المستثمرين من الاطلاع على التفاصيل المالية الدقيقة للشركة، مما يُساعدهم على اتخاذ قرارات استثمارية سليمة.
ما المقصود بتحليل البيانات المالية؟
تحليل البيانات المالية هو عملية تهدف إلى تقييم الشركات من خلال فحص جميع القوائم المالية مثل قوائم الدخل والميزانية العمومية وغيرها، لفهم المركز المالي للشركة.
ويساعد هذا التحليل المستثمرين ورجال الأعمال في اتخاذ قرارات استراتيجية هامة ومدروسة لتحقيق أرباح هائلة للشركات.
أهداف التحليل المالي للشركة
تحليل البيانات المالية يُعدّ أداة ضرورية لأي مؤسسة، سواء كانت كبيرة أو صغيرة، ويجب أن يتم تحليل البيانات علي يد محللين متخصصين مثل شركة ريد دوم المالية لضمان الحصول علي أقصي استفادة، فهو يساهم في:
1. التعرف على المخاطر: يساعد التحليل المالي في تحديد المخاطر التي قد تواجه الشركة والعمل على إيجاد حلول للتغلب عليها.
2. كما يساعد الشركات على وضع خطط مالية مستقبلية تُعزز من أدائها.
3. يوفر فرصة لمقارنة أداء الشركة مع الشركات الأخرى التي تعمل في نفس القطاع.
4. اتخاذ قرارات استراتيجية: يدعم الإدارة في اتخاذ قرارات مالية مدروسة.
5. تحديد نقاط القوة والضعف مما يساهم في الكشف عن النقاط التي تحتاج إلى تعزيز أو تحسين.
ويتم تحليل البيانات المالية كالتالي:
1. أولاً، تجميع البيانات المالية وتشمل التالي:
• قائمة الدخل: لتحديد الإيرادات، النفقات، والأرباح.
• الأصول والتزامات الشركة: لتقييم ما تمتلكه الشركة وما عليها من ديون.
• التدفقات النقدية: لفهم حركة السيولة داخل الشركة.
2. تحليل البيانات المالية
• يتم تحليل البيانات لتحديد نقاط القوة والضعف في أداء الشركة.
• كما تُستخدم مؤشرات مالية مهمة مثل العائد على الأصول وهامش الربح لتقييم الكفاءة والربحية.
3. تحديد طريقة التقييم
في شركة ريد دوم المالية للخدمات المالية والبرمجية، تُختار الطريقة المناسبة لتقييم الشركة بناءً على طبيعة نشاطها ووضع السوق.
حيث تشمل طرق التقييم:
• تقييم الأصول الملموسة: مثل العقارات والمعدات.
• تقييم الأصول غير الملموسة: مثل حقوق الملكية الفكرية.
• تحليل السوق: لفهم المنافسة وتحديد مكانة الشركة بين منافسيها.
النماذج المالية وتقييم الشركات
النماذج المالية هي أداة فعالة تُستخدم لتقييم الشركات وتحليل وضعها المالي الحالي، كما تُمكّن الشركات من التنبؤ بأدائها المالي المستقبلي وتحديد أفضل استراتيجيات الاستثمار.
النماذج المالية تعتبر أداة فعّالة لتحليل الأداء المالي حيث تقدم التالي:
1. تساعد في اتخاذ قرارات استراتيجية سليمة، مثل عمليات الاستحواذ أو الدمج.
2. تُتيح للشركات التنبؤ بالمخاطر المالية وتجنبها.
3. تُستخدم لقياس العوائد المحتملة من المشاريع الجديدة.
4. توفر للمستثمرين معلومات دقيقة لتقييم الشركات وتوقع الإيرادات المستقبلية.
ما هو تحليل الأرباح والخسائر؟
تحليل الأرباح والخسائر هي إحدى التقارير المالية المهمة التي تُستخدم لتقييم الأداء المالي للشركات خلال فترة زمنية محددة، ويتضمن هذا التقرير جميع الإيرادات والمصروفات مما يتيح لأصحاب الأعمال رؤية شاملة عن الوضع المالي للشركات.
أهمية تحليل الأرباح والخسائر؟
تُعتبر قائمة الأرباح والخسائر أداة قوية تساعد على تقييم الشركات، فهي تقوم بالتالي:
1. تقييم الأداء المالي: تساعد القائمة في تحليل أداء الشركة وتحديد النقاط التي تحتاج إلى تحسين.
2. تقديم توصيات مستقبلية: تسهم في تقديم نصائح لتحسين استدامة الشركة المالية.
3. اتخاذ قرارات مستنيرة: تمكن الشركات من اتخاذ قرارات مالية مبنية على تحليل دقيق للبيانات.
4. جذب المستثمرين: توفر معلومات مالية دقيقة تُظهر قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، مما يزيد من ثقة المستثمرين.
5. تحليل الإيرادات والالتزامات: تُستخدم القائمة أيضًا لحصر جميع الإيرادات والمصروفات لتقييم المركز المالي للشركة.
العائد على الاستثمار (ROI)
العائد على الاستثمار هو مقياس يقيس مدى نجاح الاستثمار أو العمل التجاري من حيث الربح أو الخسارة، ويُحسب عن طريق قسمة الربح العائد من الشركة على تكلفة الاستثمار.
ويتم حسابة من خلال هذه الطريقة
العائد على الاستثمار = صافي الربح ÷ رأس المال المستثمر
يُعبر عن العائد على الاستثمار عادة كنسبة مئوية، وعلى الرغم من بساطة هذا النوع من التقييم إلا أنه محدود الاستخدام في بعض الحالات، خاصة في المشاريع التي تتطلب وقتًا طويلًا لتحقيق الأرباح، لهذا السبب يبحث المستثمرون عادة عن طرق أخرى لتقييم الاستثمارات بجانب ROI.
إعادة هيكلة الشركات
إعادة الهيكلة تعني إجراء تغييرات في هيكل رأس المال للشركة لتحسين أدائها المالي أو مواجهة أزمات معينة.
متى تحدث إعادة الهيكلة؟
يتم إعادة الهيكلة للشركة في حالات مثل:
- الاستحواذ.
- الاندماج.
- الإفلاس.
- بيع أصول الشركة.
- عدم تحقيق أرباح كافية لتغطية رأس المال، مما يؤدي إلى خسائر.
- مواجهة الشركة صعوبات في التمويل.
أهمية إعادة الهيكلة؟
• تحسين الإنتاجية.
• خفض التكاليف من خلال تقليل النفقات غير الضرورية.
• تحقيق توازن مالي يُعزز الإنتاجية.
• زيادة القدرة التنافسية للشركة.
أنواع إعادة الهيكلة للشركات؟
1. الهيكلة القانونية: تغيير القواعد القانونية للشركة مثل تعديل الملكية أو الوثائق الرسمية.
2. الدمج أو الاستحواذ: في حالة التغييرات التي تحدث نتيجة دمج شركتين أو استحواذ شركة على أخرى.
3. معالجة الديون أو زيادة حقوق الملكية: يتم اتخاذ خطوات لحل مشكلات مالية مرتبطة بالديون أو تحسين رأس المال.
4. تحويل نشاط الشركة: في حالة تغيير مجال عمل الشركة بالكامل.
5. تصفية الاستثمارات غير المربحة وهي تعني التخلص من المشاريع أو الأصول التي لا تحقق عائدًا مُجديًا.
ختامًا، تعد عملية تقييم الشركات معقدة وتحتاج إلى محللين ماليين ذوي خبرة وكفاءة. فهي ليست مجرد أرقام، بل أداة استراتيجية تساعد الشركات على التخطيط للمستقبل، استغلال الفرص الاستثمارية، وزيادة الأرباح. لهذا السبب، يُعتبر تقييم الشركات حجر الأساس لأي قرار اقتصادي ناجح في سوق الأعمال.
لا تعليق